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平均自由現金流量與自由現金流量哪個穩定性更好

日期:2024-04-30 16:04:36 來源:互聯網
   以上介紹的估計自由現金流量的方法都是以一年為單位的。然而,由于經濟條件、企業條件和企業決策的變動會使每年的自由現金流量出現波動,所以當分析公司的自由現金流量用于評價公司的價值時,考察幾年的平均數可能更具有指導性;谶@種考慮,通常通過計算四年期平均自由現金流量,再分析平均自由現金流量的變化趨勢來發現問題和預測,F金流量分析不僅應當考慮一段時間內的平均現金流量狀況,還應當考慮現金流量的波動狀況。自由現金流量穩定性越高,發生財務困難的概率越低,破產的概率也就越小。因此,現金流量變動幅度很大的公司對于厭惡風險的投資者來講是不可取的。為此,通?梢栽O定一個穩定指數,用四年平均自由現金流量除以年自由現金流量的標準差來度量。
 
   公司自由現金流與股權自由現金流量。公司自由現金流量扣除與債務相關的現金流量、利息支付、本金歸還和新債發行,以及其他非股權性利益要求權,就得到股權自由現金流量。
 
   具有穩定自由現金流量的公司與其他同類公司相比,可以利用較高的財務杠桿。這樣的公司也更傾向于減少內部資本,增加外部資本。相應地,具有負的自由現金流量特征的公司只能具有較低的財務杠桿。但是,對于低成長卻具有大量和穩定的自由現金流量的公司,財務分析師則希望其能降低債務、回購股票或增加股利。原因在于,具有大量自由現金流量的公司將自由現金流量轉作償還債務或回購股東權益時并不影響公司未來的發展。因此,自由現金流量代表了預期增長之上的增長機會,或者是無法獲得的增長機會,可以用于減少不必要債務和不必要股東權益的現金。
 
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